证监会批准焦炭期货交易 三大概念股爆发

2011-03-23 08:54 来源: 我的钢铁网

  据中国资本证券网消息:证监会批准大连商品交易所开展焦炭期货交易

  为贯彻落实国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发[2004]3号)关于“稳步发展期货市场,在严格控制风险的前提下,逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种”的精神,近日中国证监会批准大连商品交易所(以下简称大商所)开展焦炭期货交易。按照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的相关规定,在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后,中国证监会将批准大商所挂牌焦炭期货合约。

  焦炭由炼焦用煤在焦炉中高温干馏而来,是煤化工的重要产品。焦炭的主要用途是高炉炼铁,起着骨架支撑、还原、渗碳、供热等关键作用,其成本占到生铁生产成本的20%以上,是仅次于铁矿石的重要原料。目前,我国是世界上最大的焦炭生产和消费国,2009年产量达到3.55亿吨。近年来,我国焦炭价格波动较大,市场风险较为显著。由于没有对应的期货交易,焦炭生产、贸易和消费企业都只能被动地承担价格波动的风险,不利于上下游行业的稳定健康发展。2009年钢材期货上市后,不少钢铁企业认识到期货交易在价格发现和套期保值方面的重要作用,希望推出焦炭期货,以满足企业经营和发展的需要。

  开展焦炭期货交易,有利于完善焦炭价格形成机制,更好地帮助现货企业及时、准确地把握市场变化趋势,增强决策的预见性和科学性,促进焦炭和钢材市场的平稳运行,还可以为现货企业提供有效的避险工具,提高抵御风险的能力,进一步增强企业的竞争力。同时,焦炭行业是近年来国家抑制产能过剩、淘汰落后产能的重点行业之一,上市焦炭期货,发挥期货市场的功能,有利于引导社会投资,抑制行业盲目发展,利用市场化的手段促进国家宏观调控政策的贯彻落实。例如,焦炭生产企业申请成为交割库以及套期保值额度的必须为行业主管部门已经公告的符合《焦化企业准入条件》企业,钢铁企业申请成为交割库的必须符合国家产业政策和发展方向。

  经过认真研究和深入调研,根据现货市场的实际情况和期货合约设计的技术要求,大商所已经完成了焦炭期货前期的合约设计和规则制定工作,确定了现货市场规模大、市场化程度高、品质稳定、易于标准化和检验的冶金焦作为交易标的,拟定了较为严格的交易、结算和交割制度,论证了保证金、涨跌停板和持仓限额制度等风险控制措施。中国证监会将在市场风险可测、可控、可承受的前提下,按照相关法律法规的规定批准大商所挂牌焦炭期货合约,并指导和督促大商所和期货公司认真做好焦炭期货上市前的培训和投资者教育工作,确保焦炭期货交易的平稳上市和安全运行。(证监会网站)

  焦炭期货+行业整合焦炭上市公司有望“冬去春来”

  编者按:制度红利有望帮助在零利润边缘挣扎的焦炭行业走出冬天,迎来春天。首先,我们从权威渠道获悉,焦炭期货已获国家相关部门原则同意,有望于今年6月左右在大连商品交易所上市。这一机制将完善焦化市场体系建设,帮助涉焦企业建立价格风险回避机制,利于企业做大做强。其次,占据全国焦炭产量三分之一强的山西省正在推动焦炭行业重组整合,预计通过淘汰落后产能、提高行业准入门槛,大型焦炭企业将获得发展先机,而据本报记者采访获悉,多家焦炭上市公司已经着手拓展资源,通过延伸上下游产业链,盘活焦炭业务。第三,今明两年保障房加倍建设也将拉动钢铁需求,进而拉动焦炭需求。据分析师预计,焦炭行业今明两年有望上演困境反转大戏。此时或是布局优势焦炭企业的良机。

  两大政策有望推动焦炭业复苏

  两大政策有望推动焦炭业复苏来自山西焦化行业协会的最新消息显示,市场关注已久的焦炭期货已获相关部门正式批准,有望于6月前正式“试水”大连商品交易所。如果一切进展顺利,推出日期可能更为提前。

  焦炭期货被普遍认为是有助于涉焦企业建立价格风险回避机制,促进焦化产业链的可持续发展,在稳定市场价格之外,更为业界看重的,则是作为全球首个此类期货产品的设立,对国内焦企掌控国际定价权带来的积极影响。

  焦炭历史价格波动极大

  此前数年间,焦炭价格的大起大落。

  资料显示,2002年以前,国际市场焦炭价格维持在每吨80美元左右,受国家减少焦炭出口配额消息的影响,焦炭出口价格大幅上扬,2003年12月份每吨达到150美元,并随后一路上行,5月份最高达到每吨450美元。之后,焦炭价格开始急速下滑,短短数月,焦炭价格从每吨400多美元缩水至120美元。国内价格也从最高的1300多元下降到800多元。

  2006年二季度焦炭价格开始抬头,直到2008年,焦炭供求矛盾加大,出口税率的频繁调整也推高了焦炭出口价,由2007年150美元/吨的低点迅速涨到2008年超过700美元/吨的历史高点。直到蔓延全球的金融危机袭来,焦炭价格一路走低,焦企再陷困顿。

  焦炭行业或能“脱胎换骨”

  山西焦化行业协会相关人士指出,对于已经习惯了买焦煤—炼焦炭—卖给钢厂这样简单盈利模式的焦化行业来说,迫切需要一个能够指导行业资源配置和抵御市场波动风险的工具。焦炭期货市场的建立,能确立定价中心,利用期货进行套期保值,帮助企业规避价格波动风险,保障行业利益。

  渤海证券煤炭行业分析师任宪功把焦炭期货视作“焦炭行业的重大转折”。由于中国焦炭出口量占全球贸易量的60%以上,焦炭期货上市以后将成为唯一中国式定价的大宗商品,除了对焦炭行业套期保值、规避风险、稳定市场等具有较大作用,增强焦炭行业在国际市场中的话语权则将对整个行业产生更加深远的影响。

  山西证券(行情资讯)(002500)煤炭行业分析师张红兵亦指出,除了长期利好外,在市场表现方面,随着钢铁消费旺季的来临,焦炭期货的顺势推出亦将对行业构成短期刺激。

  事实上,金融危机以来受创颇深的焦炭行业,在连年的亏损中已经淡出投资者视野久矣,许多行业分析师都坦言对相关公司的跟踪已中断多时。不过就在近期,多家券商针对行业或者重点公司发布了研究报告,几乎一致地给出了正面评级。

  地域行业整合蓄势待发

  除了焦炭期货箭在弦上之外,山西焦化行业的整合预期也非常强烈,并被视作大型焦炭企业更为直接的利好。

  随着原潞安集团董事长任润厚年初当选山西省副省长,在其力推之下,这一被提起多时的问题亦有望于今年内进入实际操作阶段。

  此前,由于行业竞争激烈,造成行业集中度较低,山西省270余户焦化企业,户均产能只有59万吨。焦炭产能200万吨以上的只有10户,产能占全省不足15%。而从企业生产技术条件来看,全省290余座机焦炉中,炭化室高度4.3米的焦炉220余座,占76%,炭化室高度6米以上的焦炉不足总数的3%。另外大多数企业没有采用先进的干熄焦技术,产品能耗高,企业技术经济指标落后,在目前倡导的低碳环保经济模式下,焦化行业的污染问题面临极大的压力。

  数量巨大而又极为分散的生产模式,以及由此带来的产能严重过剩,让焦化企业无论是与上游煤企抑或是下游钢企的对话中,都处于极为劣势的地位。直至去年6月,以低于成本价出售产品的情况依然广泛存在。

  而根据近日下发的山西焦化行业兼并重组指导意见:“十二五”期间,通过兼并重组,到2011年底独立焦化企业保留150户左右,总产能控制在1.4亿吨,淘汰落后产能2000万吨。到2015年汰落后产能4000万吨,产能控制在1.2亿吨。而独立焦化企业的数量也将大量减少。

  行业将重新洗牌

  渤海证券煤炭行业分析师任宪功表示,在产能大幅度压缩的背景下,参考国内在2006、2007年关闭小煤矿速度过快导致2008年煤炭价格暴涨这一历史经验,预计焦炭行业提前走出低谷的可能性较大,很可能2012年行业盈利状况就开始好转。而其在资本市场的反应更是有望于今年出现。

  大同证券煤炭行业分析师于宏则指出,本次焦化行业整合将使得行业内的企业重新面临洗牌,而龙头企业将面临新的发展机遇,规划组建5家千万吨级和10家百万吨级焦化集团。从目前来看,几家规模较大的企业无疑将受益,如安泰集团(行情资讯)(600408)、美锦集团、山西焦化集团、太原煤气化(行情资讯)(000968)集团、太化集团等。

  此外,通过这次整合,不仅控制住焦炭产能过剩的问题,更是从深层次推动焦化行业的发展,改变产品单一的问题,从焦炭到煤化工,增加焦化副产品的深加工能力,向精细化方向发展,在煤焦油深加工、粗苯深加工及焦炉煤气化工合成三个方面精细化工产品形成规模优势。

  据知情人士透露,目前山西省在推进整合的具体模式上尚无定论,但年内全面推进的既定目标不会改变。

  当然,焦炭期货推出后究竟能对具体企业的业绩有多大程度的提升,焦化行业整合的力度以及推进速度究竟如何,仍是待定之数。

  可以肯定的是,在无限风光与迅速坠落中轮回的焦化行业,正在低谷中看到希望。

  既抓煤炭又抓焦炭煤气化打造全产业链

  在山西省加大焦炭行业整合力度以及焦炭期货有望上市等多重因素之下,当前以焦炭产品为第一大主业的煤气化无疑也将成为受益者之一。另外,多位券商分析师认为,煤气化旗下煤炭产能的大举扩张预期也是公司未来经营发展上的一大亮点。

  煤气化最新出炉的2010年年报显示,公司去年共实现主营业务收入34.19亿元,其中焦炭产品营收额即高达20.88亿元,所占比重从上一年的58%进一步提升至61%。同时焦炭产品所贡献的5.9亿元毛利亦占整体毛利额的57%,该业务对公司的营收业绩的影响由此可见一斑。

  不过有分析人士指出,鉴于煤焦市场的不景气,去年焦炭(不包括上下游)行业内企业大多处于亏损状态,煤气化在焦炭业务上之所以能取得较好业绩,公司从上游加大原材料精煤内供,应是主因之一,但这也无形中也削弱了公司精煤业务的利润水平。

  而在焦炭市场整体不景气的背景下,山西省近期下发的《山西省焦化行业兼并重组指导意见》(征求意见稿)则被外界看作是焦化行业“否极泰来”的转折点。

  齐鲁证券在其最新行业报告中表示,此次焦化企业兼并重组将采用关小上大、同业重整、上下联合、产业集聚等多种方式进行。为保证整合顺利进行,进一步减轻焦化企业负担,山西省还将各项减免、缓缴措施执行期延长一年,不再向焦化企业补征煤炭可持续发展基金,并将扩大和提高淘汰落后产能的范围和补偿标准,建立省级焦化行业兼并重组专项资金,用于扶持重点焦化企业兼并重组、产能置换大项目的建设。不仅如此,焦炭期货有望年内上市,这对转型中的焦炭企业也构成利好,由于中国焦炭出口量占全球贸易量的60%以上,焦炭期货上市以后将成为唯一中国式定价的大宗商品,将增强焦炭行业在国际市场中的话语权,对焦炭行业套期保值、规避风险、稳定市场等具有较大作用。

  由此可见,随着行业整合和落后产能淘汰力度的逐步加大,相关影响将逐步显现在焦炭价格上,而身处其中的煤气化在焦炭业务上的经营业绩亦有望得到进一步提振。

  有意思的是,与焦炭业务相比,各路机构普遍将煤气化旗下的煤炭资源看成是公司未来发展的“重头戏”。国金证券(行情资讯)(600109)近期调研后指出,煤气化控制煤炭产量“十二五”期间将实现翻番,其中2012年将投产的龙泉煤矿则是关键要素,该矿500万吨的核定产能将成为公司煤炭产量翻番的重要力量。除此之外,公司整合矿井华苑煤业和蒲县华胜煤业预计也将在2012年开始逐步贡献200万吨以上的产量。

  的确,由于煤炭业务乃是煤气化旗下毛利率最高的板块,届时公司业绩或将随着产能的扩张而“水涨船高”。煤气化此前所推出的增发方案也显示出了其对龙泉煤矿的重视程度。根据方案,公司拟定向增发募资28.5亿,资金主要即用于龙泉煤矿建设。据公司介绍,该矿主要煤种是国内外煤炭市场紧缺的优质炼焦配煤,市场缺口较大,项目建成后将为公司带来良好的经济效益。

  国金证券此前对煤气化的点评颇有意味。其表示煤气化最主要的投资价值不在于当前,而着眼未来1-2年的质变进程。尤其伴随着2012年龙泉煤矿的投产,公司的煤炭产能将显著增加(在目前367万吨的产能基础上翻番)。同时,公司潜在的治理结构改变的可能性更加剧了这种质变进程。

  机构解读三只概念股投资机会

  st山焦:焦化行业重新洗牌龙头企业面临机遇

  *ST山焦(行情资讯)600740石油化工业

  研究机构:大同证券分析师:于宏撰写日期:2011-03-17

  受行业竞争激烈以及金融危机影响,公司08年、09年连续两年亏损,特别是2009公司巨额亏损7.4亿元,2010年半年报显示公司继续亏损2.48亿元,为避免退市,公司从三季度开始,通过各种手段积极扭亏,四季度公司收到政府补助6394.4万元,同时公司处理债权债务,转回前期计提的损失,另外通过提高产品品质,将二级冶金焦改为一级冶金焦,使得产品价格上升,保证了公司全年的顺利扭亏。

  由于行业竞争激烈,造成行业集中度较低,山西省270余户焦化企业,户均产能只有59万吨。焦炭产能200万吨以上的只有10户,产能占全省不足15%。另外大多数企业没有采用先进的干熄焦技术,产品能耗高,企业技术经济指标落后。

  为了调整经济结构,振兴焦化行业,促进行业健康发展,2009年5月,山西省政府印发了《山西省焦化产业调整和振兴规划》,时间为2009年至2011年,规划的制定确定了山西省焦化产业未来三年的发展方向。

  2010年9月焦煤集团计划与神华集团合作煤焦化循环经济一体化项目,该项目规划建设洪洞赵城精细化煤化工园区、汾阳三泉焦化工业园区、孝义梧桐经济开发区三个焦化工业园区,未来大股东将利用公司这个平台完善焦化链产业。

  凭借公司大股东焦煤集团的实力,无疑公司将会充分受益本次焦化行业重组。

  由于公司2010年盈利主要依靠大股东的支持以及政策性补贴,因此具有不可持续性,预计公司自身的经营情况仍不乐观,我们暂不做盈利预测,考虑公司控股股东在焦化产业链的布局,以及山西省焦化行业重组的趋势,我们给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

  开滦股份(行情资讯)(600997)深度调研报告:整体上市仍在推进,焦化业务加速扩张

  开滦股份600997煤炭开采业

  研究机构:爱建证券分析师:汪思伟撰写日期:2011-03-11

  公司本部两矿范各庄、吕家坨主要以优质肥煤,主焦煤为主,其中范各庄煤矿出产的肥煤无论是品质还是产量都是首屈一指的,目前两矿合计产能750万吨左右,近几年每年的产能增长比较稳定,我们预计今年两矿产能为780万吨。

  目前公司煤炭业务主要以洗煤为主,去年约有120万吨的外购原煤,精煤洗出率为35%,综合平均洗出率为60%,由此测算去年精煤产量为305万吨,其中外销精煤185万吨左右。

  我们预测2010、2011、2012年公司的EPS分别为0.69、0.84、0.93元。由于目前公司整体上市仍在推进,但尚无时间表,参考同行业其他上市公司的平均估值水平并给予一定的溢价,预计12个月目标位为26.5元,维持“推荐”评级。

  安泰集团:政策调控加强给予“推荐”评级

  对上游焦煤行业的延伸,将是未来公司走出困镜的关键。公司主要通过两种方式来获取上游焦煤资源:一是新建开发煤矿;二是整合焦煤资源的方式(包括在介休市和在晋中市)。

  焦炭行业目前困难,但是我们认为未来存在逐步走出逆境的可能,其理由主要包括:一是国家的政策调控将逐步加强。据了解,山西省提出未来省内焦炭产能自目前的1.6亿吨左右压缩至12年底的1.2亿吨,在十二五末逐步压缩至8000万吨至1亿吨左右;产业集中度方面,焦炭企业将从260余家压缩至60家左右;二是我国仍处于重化工业发展时期,钢铁产量仍将保持一定增长速度。此外,焦炭期货的推出,对行业利好较为确定。

  公司目前按市净率估值便宜。我们预计公司及焦炭行业未来困境反转可能性较大,因此给予“推荐”评级。


相关文章

钢铁资源

请输入关键字,如品名、公司名、规格、材质、钢厂、电话